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【国君零售】永辉超市最新交流纪要:科技红利+充分激励驱动再次腾飞!

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发表于 2017-12-20 16:12 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【国君零售】永辉超市最新交流纪要:科技红利+充分激励驱动再次腾飞!

2017-12-18 国君零售訾猛团队 猛哥看商业

1、关于股权激励
股权激励是公司在上市第三、第四年的时候就想做的事情,当时公司处于高速扩张期的初期很多条件不具备,现在公司认为实施股权激励的条件已经具备。没有采取定增的模式是因为当前规定下实施定增需要的较长的时间,难度很大。公司前期投资了达曼,也逐渐进入收获期,公司预判达曼的投资收益足以覆盖股权激励费用摊销,因此市场也不用过分担心。

关于利润增长20%或收入增长25%的业绩考核目标设定:公司上市以来从来不做对赌,公司有信心做到销售增长的同时利润也增长,智慧中台(和美云合作打造)明年一期会做完,会实现全覆盖。此后,销售规模会更快的增长,公司的预期远不止25%,也不会刻意限制业绩增长。

关于0-1.7亿股减持,不会在二级市场减持,主要为股权激励服务,如果未来2个月内顺利完成回购,就不会再减持。

从长期来看,公司希望变成一个公众公司,怡和持股20%,京东持股10%,腾讯持股5%,创始人持股20%多。目前,公司还有一个董事席位,不会采取内部任命,也欢迎其他股东派驻董事过来。

2、关于新零售
互联网+线下的布局是一揽子的布局,不会有单纯的线下也不会单纯的线上企业。
阿里的生态是大零售的生态,阿里和京东和公司都存在一定的同业,业务分割比较困难;腾讯的生态是社交+支付+运营,和公司不存在同业竞争。

永辉是腾讯选择的第一家实体零售合作企业,永辉现在外在的通路已经基本搭好了,跟时代接轨、不断迭代的能力也已经具备。创新业务也初具规模,超级物种还会不断的创新,关键是要植入全球供应链。今日的永辉还没有很强的供应链能力,这需要规模+技术+团队诉求+执行,但是公司在积极推动供应链优化,比如刚刚完成费列罗直供,单品类毛利率提升近10个百分点。

3、公司的目标和使命
公司要打造平台+端的模式,平台打造精英式,端打造创业式。用永辉这个平台去支持数十万个青年人创业,保护式创业。实现千城千店、万镇万店。现在市区的门店是往小了开,但是县级门店还是8000平米,形成了很好的盈利模型,2018年下半年公司会开始往镇级门店下沉。公司的价值观是创造价值和价值共享。

Q&A
1、 什么是科技型零售公司?
公司在系统和科技应用方面的能力会越来越强,不断提高效率,使得企业运营模式越来越轻。比如未来业绩再翻一番时,财务在现有300人的基础上只需要加5个人。公司将不断加强互联网、人工智能和数据运算能力。

2、和腾讯未来的合作主要会如何展开?
腾讯有新的技术永辉一定会尽可能去运用,小程序在尝试,科技选址,系统优化,数据分析引导消费等。腾讯的目标是科技赋能,永辉是它在实体零售企业的第一个合作伙伴。

3、超级物种未来的发展目标是什么?
超级物种未来的目标是要把全球定制的高档食材在这里打造体验式消费,未来如果消费者觉得好可以在永辉生活APP上下单购买,从体验变成到家消费。超级物种要抓住每个城市的CBD、年轻人聚集地和高档社区,现在大量的核心商业物业都愿意租给我们。未来公司会把全球最顶尖的食品放在超级物种里面推广,线上建立大会员体制,全面往线上走。腾讯增资永辉云创15%,母公司计划跟投5%,现在有很多著名的基金想投资云创,但公司不会考虑在这个时点稀释股权。短期业绩会有波动,但长期一定是向好的趋势。超级物种现在研发中心1个,经营团队分为2个,崇尚内部对标和自我竞争。

4、明年云创加速扩张是否会对业绩造成较大影响?
永辉云超如果不好云创不能好,云创不好永辉整体也不能好,我们有把握云创和云商等创新业务不会侵蚀利润基础。云商明年团购目标是做到20亿。此次激励除了针对云超300多号员工,还有腾讯入股受益的云创100多号合伙人,大家都实现了激励和利益一致化。云金做小B的现在发展也不错,第一家实现对小B质控联网的企业,也有很多想投云金的。自己也会做云计算,都是科学家团队企业化和永辉建立合作联盟。

明年力争实现业绩规模化增长的同时也实现利润增长,把智慧中台做完,明年是最后一年夯实期,后年一定要开始做叠加。未来门店就没有促销员了,供应链能力不是虚的,是实实在在的,也是很难形成的能力。长期来看,公司是否也能成为赋能者?现在已经有很大的企业来找我们合作。

5、公司此次股权激励后实控人持股比例较低,是否会担心控制权问题?
可预见的3-5年,公司认为不存在控股权争夺的问题,包括怡和和腾讯在内的战略投资者都是特别有责任感的企业,也是长期看好公司的发展,公司需要的是既有德行也有能力的领导者。

6、公司想转型为轻资产型企业将如何推动?
2016-2017是合伙人制度红利释放期,2018年开始是科技红利释放期。成长期看销售额,稳定期看EPS,科技转型期看销售净利率,今年净利率大概3%左右,明年3.5%左右,长期来看4%-6%应该没问题。

公司长期发展的核心是想转变为平台型公司,模式要变轻,做平台数据供应链型公司,用数据和资金去支撑。通过中台供应链优化存量变为增量,增量继续扩张,有可能实现超过25%的增长。但公司真正想要的不是5000亿或1万亿的规模,公司想把上面做轻,如果是500亿的收入200亿的利润就是典型的轻资产模式。

7、公司自己认为目前在哪方面的能力还有所缺乏?
最主要的线上自我引流的能力,如何把线上会员做到1个亿,地网能接成,天网才能形成良性自我运转。配送的产品20%的毛利率几乎都是亏损的,未来如何做到30%的毛利率还是相对便宜的,就需要全球供应链的支持。

8、永辉生活的发展计划是什么?
永辉生活这个业态有他存在的必要,主打健康食材和自主品牌,现在亏损主要是后台亏损导致的,随着规模扩张,未来有望逐渐减亏扭亏。

9、公司计划如何加快线上发展?
刚才说到明年会开始加快线上的发展,根据这几年做永辉生活app和京东到家的经验,公司也没有烧很多钱就积累了宝贵经验。如果有幸腾讯能给我一些流量和技术的指导,那么情况就又会不一样了。公司已经通过彩食鲜实现了上游农产品标准化,构建了清晰的产品线和对标群体。
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