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[转载]【方正食品饮料薛玉虎171129—五粮液提价点评

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发表于 2017-11-30 15:02 | 显示全部楼层 |阅读模式

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方正食品饮料薛玉虎171129—五粮液提价点评:每一次提价都饱受争议,但每一次提价都被证明是对的



1、从15年8月第一次提价截止到今日,五粮液批价已经从15年最低的540元上升到了目前的820元,每瓶涨了280元。但我们跟踪发现,过去几年五粮液的每一次提价都遭受了资本市场和经销商很大的非议,但结果来看,五粮液公司的坚决提价非常成功,价格稳步提升,渠道价差逐步扩大,终端零售价也达到了900多元。


2、是我们太急功近利,还是对公司理解太少,研究不到位?
去年底公司提出17年减量挺价,市场一片悲观,但公司借助减量策略不仅优化了经销商结构,同时通过计划外价格以及产品结构变化(加大1618、金装五粮液等产品的供应比例)进一步实现了量和价的提升,再一次证明,公司的战略和营销调整非常成功。这一次一批价和终端价进行调整,同时计划外价格提升等于变相提价,我们仍然站在公司这一边,因为公司作为经营主导者掌握的信息最全,同时也是现阶段最优的决策。


3、五粮液的提价具有基本面基础:整个白酒行业从15年以来发生了很大的变化,在消费升级和集中度提升背景下,高端酒增速最快,量价齐升,但目前800元以上只有茅台、五粮液、国窖三个品牌,未来高端酒蛋糕的扩大只有三个品牌去分享。对于高端酒来讲,价格决定档次,档次决定品牌形象,品牌形象决定未来的销量,对于茅五泸来说,提价都是一种经营战略,而且五粮液现在完全具备提价基础,一方面,今年以来公司各方面调整较好、趋势健康,另一方面,茅台未来几年供应量将持续紧张,将直接利好五粮液。


4、整个高端酒处在量价齐升的扩容增长当中,预计茅台未来的市场价格会稳定在1500元左右,但供应量有限,不仅不会对五粮液、国窖形成挤压,反而会对它们形成良性拉动,高端酒持续扩容,五粮液、国窖将会非常受益!

5、经过近期大幅下跌后,高端酒三巨头茅台、五粮液、泸州老窖明年估值已经分别降至24/21/23倍,而业绩依旧有25%-30%以上的确定增长,高端酒在本轮消费升级当中最为受益,继续看好!

发表于 2018-1-15 10:08 | 显示全部楼层
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