纵横财经社区

 找回密码
 注册


搜索
查看: 700|回复: 1

[转载]从日德高市值公司看中国公司和行业的未来—— 向小田

[复制链接]
发表于 2017-10-30 16:36 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

作者:向小田

来源:向小田(ID:xiangxt1984)

前几天我分别统计了一下德国和日本的高市值公司,很有意思。中国既是制造业大国,也是新经济大国。以中国的发展来看,制造业是向德国、日本看齐,因此,对比德日高市值公司,对我们理解中国制造业公司和行业未来的发展、趋势和规模,都有十分重要的借鉴意义。我们先来看一下数据,日德企业市值以排名前15来看,分别是:

日本:

1、丰田汽车,1843亿美元;

2、日本电信电话,977亿美元;

3、软银集团,969亿美元;

4、NTT Docomo,866亿美元;

5、三菱日联金融,857亿美元;

6、KDDI,685亿美元;

7、日本烟草,661亿美元;

8、Keyence工业,653亿美元;

9、日本邮政银行,557亿美元;

10、三井住友金融,547亿美元;

11、本田,547亿美元;

12、日本邮政,523亿美元;

13、昭和电工,481亿美元;

14、索尼,461亿美元;

15、瑞穗金融,453亿美元。

德国企业市值排名:

1、西门子,1137亿美元;

2、拜耳,1137亿美元;

3、慕尼黑保险,1115亿美元;

4、大众集团,1036亿美元;

5、安联保险,1027亿美元;

6、巴斯夫,965亿美元;

7、德国电信,868亿美元;

8、戴姆勒,856亿美元;

9、杜邦,751亿美元;

10、空中巴士(法),726亿美元;

11、宝马,668亿美元;

12、费森尤斯医疗,586亿美元;

13、英飞凌,577亿美元;

14、德国邮政,547亿美元;

15、大陆集团,509亿美元。

我们先来研究下日德。日德是典型的大陆型经济,两个国家都有一家巨无霸制造业企业,日本是丰田,德国是西门子。丰田以汽车为主业,西门子则业务相当广泛,包括几个主要方向:电力和燃气;新能源;工业自动化;医疗健康;金融服务。排名第13名的英飞凌以前就是西门子半导体部门。甚至可以这么说,西门子以一己之力撑起了德国制造,孕育了众多优秀企业。当然,德国还有很多大企业是家族企业,比如博世等,这些企业也相当有竞争力。鉴于数据原因,我们这里只讨论上市企业。

那么对于中国而言,制造业有没有巨无霸的领军企业呢?从目前来看,华为算是一个。众多A股上市公司是依靠跟华为做业务才成长起来的。华为没有上市,如果仅以A股上市制造业公司来看,前五名分别是上汽集团、海康威视、美的集团、中国中车、格力电器,市值各为3735亿元(568亿美元)、3230亿元(491亿美元)、3108亿元(472亿美元)、2679亿元(407亿美元)和2422亿元(368亿美元)。排名第一的上汽集团距离丰田,差距还有三倍,与大众则差两倍。也就是说,中国汽车产业要实现赶日超德,还有很长的一条路要走,这里面成长的空间也是巨大的。

从中国制造前五来看,白电有两个,美的和格力。白电行业基本上中国企业已经有全球竞争力了,把日企都打趴下了,所以出现两个巨头也不奇怪。我们反过来看全球两个白电巨头,飞利浦,377亿美元;松下,355亿美元。都没有美的和格力高。美的和格力的优势是巨大的,但是再往上走,空间也有限了,必须拓展新的领域。这也是为什么美的跑去买了KUKA进军机器人,而格力董明珠非要投资新能源汽车的原因。

海康威视作为安防领域龙头异军突起,特别是2017年股价表现相当抢眼,大有撑起杭州制造业半边天的气势。海康威视2016年收入有319亿人民币,而行业竞争对手,霍尼韦尔收入有393亿美元,是一个货币单位的差距。当然,在核心安防产品上,海康威视比霍尼韦尔要多一些。但是比较整个集团,海康威视和霍尼韦尔收入差距还比较大。但是海康491亿美元市值,霍尼韦尔1090亿美元市值,相差只有一倍。怎么评价呢?海康还需要再努力消化下。未来是很美好的,但路不好走。

我们看一下日本企业的市值,你发现很有意思,日本是制造业强国,但是市值前15名里面,只有5个制造业企业,却有4个电信运营商,4个金融机构,1个邮政和1个烟草公司。而且电信运营商市值还比较靠前,4个都在前6名里面。一般而言,电信运营商、金融机构、邮政、烟草,都不会出国竞争,日本靠的还是制造业去全球竞争。当然,在200亿美元到500亿美元之间,还有不少日本企业,日本靠的就是这些企业去打天下的。

我们来看一下位居丰田之后,日本第二大制造企业Keyence,这家是做传感器、测量系统、激光刻印机、显微系统和单机式影像系统的。Keyence传感器非常之多,种类丰富。传感器行业出现这么一个大公司,我是不意外的。为什么这么说呢?如果大家了解物联网的话,就知道,要实现万物互联,要采集数据,首先你就必须要用到传感器。而好的传感器目前中国还没有。我去无锡参加世界物联网大会,大家纷纷抱怨的是,传感器技术国外对我们不开放,或者不给数据,或者不给接口,这里需要中国企业大量投入。

如果说中国企业里面让人印象深刻,应该是中国中车了。高铁能不能像美国的波音、法德的空客一样,对外出口,目前还看不到。毕竟飞机市场上就两个寡头,但轨道交通或者火车,却有很多生产企业。但是我们可以看到,波音有1500亿美元市值、空客也有726亿,而中车市值则只有407亿美元。如果中车等成为全球第一的轨道交通和高铁供应商,市值向上应该还有不少成长空间。

我们来看德国高市值企业的分布。首先,前五名里面有两家保险,慕尼黑保险1343亿美元,安联,1027亿美元,对比下我们的平安,1557亿美元,平安已经超过他们了。德国甚至欧元区市场和中国肯定是没有办法比的,毕竟人口基数差太远。平安走的路子,越来越像一个以保险为基础的投资集团,大家会想到什么?肯定是巴菲特的伯克希尔哈撒韦,而后者市值高达4600亿美元!从这个角度来判断,我个人认为平安还有较大的成长空间。

另外,拜耳市值竟然位居第二,这个也比较意外,有1138亿美元。美国最大的医疗健康类企业,强生,市值则为3661亿美元。而对比之下,中国医疗健康行业最大的上市公司,恒瑞医药,只有不到270亿美元市值,差太远。排在第二的上海莱士,只有153亿。第三第四分别是康美药业和云南白药,一个做中药饮片一个做中成药,做中药没有对比了。从医疗健康这个行业里面来看,中国还离世界差太远,不仅差数量,还差规模。也就是说,中国未来需要一大批优质的、形成规模的医疗健康类企业(包括制药、器械、医疗服务等)。

我们对比欧美制药一批大公司的话,这种差距就会更加明显,比如除了强生,美国还有辉瑞制药(2161亿美元),诺华制药(2044亿美元)、联合健康(1845亿美元)、默克(1728亿美元)、安进(1335亿美元),赛诺菲(1278亿美元)、诺和诺德(1248亿美元)、葛兰素史克(1101亿美元)、百时美施宝贵(1071亿美元)、新基(1068亿美元)、吉利德科学(1060亿美元)、礼来制药(953亿美元)。可以说,在医疗健康方面,中国应该是才刚刚起步。

当然,要一步一步走起来,先达到的日本的水平。日本前20大市值公司里面,武田制药(tekeda)435亿美元市值,这个也比恒瑞要几乎多一倍。看到这里相比大家也已经发现机会所在了。

我的一个建议是,重点下注中国的制药(尤其是抗癌药、一类新药)的研发公司、医疗器械公司。这里面出现大公司的概率比较大。新药研发的公司,有大公司也有初创公司,都可以看。医疗器械的公司,重点关注已经成规模的,拥有行业领先优势的企业。

来源:格上私募圈
欢迎加小箭微信号:   enoya2013   和纵横财经公众号:    enoya2014   ,或者扫描以下二维码加入:
        
在纵横社区3年以上,有激情有正能量的朋友,欢迎加入纵横静水投资群,QQ群号:294744029,群满额500人。

纵横财经广告位B-1招租

发表于 2017-10-30 16:48 | 显示全部楼层
欢迎加小箭微信号:   enoya2013   和纵横财经公众号:    enoya2014   ,或者扫描以下二维码加入:
        
在纵横社区3年以上,有激情有正能量的朋友,欢迎加入纵横静水投资群,QQ群号:294744029,群满额500人。

纵横财经广告位B-1招租

回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则


浮动广告位招租

小黑屋|手机版|Archiver|纵横财经社区 纵横股票论坛 ( 琼B2-20050020 琼ICP备08100221号 )
纵横财经社区举报受理和处置管理办法 (2018版)      不良和违法信息举报专线:400-689-50268 18907552877
   
业务联系: QQ: 54898   咨询  Mail: 54898@qq.com   18907552877@189.cn 电话:18907552877 
静水投资QQ群: 纵横静水投资交流群 欢迎加小箭微信号: enoya2013    纵横财经公众号: enoya2014    或者扫描以下二维码加入:
             

GMT+8, 2018-4-21 02:07 , Processed in 0.040482 second(s), 8 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表