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花旗独家组织格力电器管理层,机构投资者电话会议

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发表于 2017-9-16 13:22 | 显示全部楼层 |阅读模式

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花旗独家组织格力电器管理层,机构投资者电话会议时间:2017年9月15日下午4点钟电话接入主持人:花旗一洋妞格力方面:李部长 (具体姓名不知)1.   关于格力上半年真实销量:安装卡增长非常大,同比增长百分之二三十以上。二季度增长60%(没听清),四季度、明年一季度是会补库存,量不担忧。2. 现金流及外汇损失:现金流下半年会有一定的释放。外汇套保锁定了一部分价格,减少了风险,今年的汇兑损益比去年差,公司会做相应调整。3. 关于上半年毛利率下降问题:原材料上涨有影响,但影响不大。一季度毛利率略高,二季度毛利率偏低,三季度可能会升高。二季度有很多经销商要求兑现返利,所以毛利偏低,拉长周期看毛利率比较合理。4. 关于格力线上及线下比例问题:线上的增量前几年低,今年明显增大,上半年可能翻番,天猫京东原为10%左右,可能到15%~20%。天猫的模式只是一个渠道,跟线下类似。京东是自营,但安装调试是格力做。俩家相互有竞争关系。线上线下产品有区别,回避定价问题。中央空调占比:去年空调营收880亿中央空调占比155,今年增长百分之三四十,上半年没有做拆分,可以自己推算一下。5. 关于递延所得税及蓄水池问题;有人说格力隐藏利润,李总说公司合规合理的做报表。600多亿的经销商返利,只是暂存账户,最终是经销商的。关于为什么报表上增加了28亿递延所得税资产,李总自称没有关注到这么细,需要核实后才能回签,并且给了提问者自已办公室电话。6.关于格力价格策略:同一台空调,价格策略针对所有渠道都是一致的,不管是线下还是京东、天猫。下半年定价还在谈,铜价二季度反弹,所以定价会考虑铜价,可能上涨,但调整空间有限。格力美的半年报的空调销售额差距缩小,需要从报表统计口径考虑差异,统计口径可能不一致。格力的市占率应该有提升,但是基数高,所以可能不明显。7. 关于格力G-IEMS局域系统:关于德国家电展和新能源技术布局,跟银隆的合作就跟新能源布局有关,公司一直在研究和布局。空调的大的生产布局基本都已经完成了。智能装备报表增长较多,但毛利下降,考虑了定价策略,更看重增长。车用空调是在跟银隆合作有才有机会的,体量还较小,银隆目前也就几万辆车,希望通过银隆,能打开其他汽车厂家的合作空间。杭州基地就是空调生产基地。模具的生产基地在珠海和武汉。8. 关于多元化和海外业务:公司放弃了一些海外的小的低利润的OEM订单,自有品牌占海外业务30%左右,中东市场占50%左右。公司目前两大品牌格力和大松,会继续坚持多元化战略,但是目前规模都还比较小,有些市场空间也比较小,希望未来有机会做大。晶弘冰箱是和合作伙伴合作的,为了增加格力的家电品类。手机、冰洗、小家电都会有不同的销售策略和销售渠道,因为产品特点不同。多元化不太成功的原因,李总说可能以前有些做得不太满意,譬如外观不迎合消费者。小家电做高质量的时候,遇到低价对手竞争,自己的成本高,公司有这方面困惑。天猫店原来是委外做,量大了,改为公司聘请团队,自己专门做。9. 关于明年的速度情况,格力自已的看法:2018年维持高增速的困难非常大。今年高增长有天气、政策、房地产各方面原因。2018稳重有升是一个合理的预期。今年的增速超出所有人预期,经销商五六月份就完成了全年业务。明年公司希望能维持今年的业务量,略有增长。关于天花板,有人说今年已经到了8000w台的天花板,公司没有特别关注,今年可能有7000w台。公司认为未来成长空间还很大,保有量还不高,三四线城市、农村市场、更新换代都有。未来中国空调行业应该是稳中有升。10.关于空调保有量和天花板问题:美国的没研究过,出口美国的机器仍然偏低端。日本是中国的2倍左右,不能简单复制到中国。印度市场奇怪,前几年认为印度市场空间很大,但是出口到印度的量并不大,调研认为印度可能是基础设施差,供电不稳定。目前印度政局稳定,民众乐观,未来5~10年可能会增速提高,但不能期望一下子提高很多。有人认为总共8000万台,李总说没仔细研究过,没有8000万台也有7000万台吧。


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发表于 2018-1-15 12:29 | 显示全部楼层
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